MARKNADSÖVERSIKT

Aktiemarknader och risktillgångar steg kraftigt under årets andra kvartal, då flera länder började lätta på restriktionerna och aktiviteter började återupptas. Trots att Covid-19 fortsatte att sprida sig i vissa regioner i världen, till exempel Brasilien och USA, bidrog stöd från beslutsfattare runt om i världen och den höga likviditeten till en snabb återhämtning på marknaden. Efterfrågan på tillgångar som är säkra tillflyktsorter som t.ex. statsobligationer och guld är fortfarande höga, vilket återspeglar nervositeten bland investerare. Volatiliteten förväntas förbli hög under hela året, eftersom den ekonomiska effekten av pandemin ännu inte har konstaterats, medan politiska osäkerheter som det potentiella uppblossandet av handelsoro mellan USA och Kina och det amerikanska presidentvalet kvarstår.

Amerikanska aktier dokumenterade det bästa kvartalet på mer än två decennier, med S&P 500 som ökade med mer än 20 % sedan slutet av mars. De viktigaste katalysatorerna för aktiemarknadsrallyt var regeringens och centralbankens stimulansåtgärder, den ekonomiska nedgången som vände från bottennivåer och den påföljande förbättringen av konsument- och affärsförtroende. Tillverkningsindustrin återhämtade sig kraftigt i juni, med nya order vilket indikerade den starkaste månadsvinsten någonsin. Federal Reserve signalerade att räntorna kommer att hålla sig på nivåer nära noll åtminstone fram till 2022. Feds beslutsfattare befinner sig nu i ett tidigt skede av diskussioner om olika strategier för att kontrollera avkastningen på statsobligationer genom att åta sig att köpa för de belopp som behövs för att hålla avkastningen på vissa nivåer.

Nedgången i den europeiska affärsverksamheten avtog betydligt i juni eftersom restriktionerna för att bekämpa Corona-pandemin lättades. Tyskland och Frankrike, de två europeiska tungviktarna, visar tecken på en stark återhämtning när förtroendet för de två länderna återhämtade sig med rekordhastighet i juni. Tyskland och Frankrike har varit i spetsen av ansträngningarna för att dra EU ur det som förväntas bli den värsta lågkonjunkturen i historien. Angela Merkel kommer tillsammans med Frankrikes president Emmanuel Macron att göra sitt yttersta under Tysklands 6-månader långa ordförandeskap i EU för att uppmana EU-länderna att nå en överenskommelse om den föreslagna återhämtningsfonden.

Storbritanniens hushållskonsumtion minskade mycket mer under första kvartalet än ursprungligen uppskattats, vilket resulterade i en kvartalsvis BNP-minskning på 2,2 %. Positivt var att nedgången i den brittiska ekonomiska aktiviteten avtog betydande under juni då ekonomin började öppna upp igen. Kombinerat med data som antyder att antalet coronainfekterade personer minskar och det enorma statliga stödet, finns det en tydlig signal om att återhämtning redan pågår.

Officiell data visade att Kinas ekonomiska återhämtning tog fart i juni då export och tjänster gynnades av statligt stöd och återöppningen av vissa utländska marknader. Extrema lättnadsåtgärder hjälpte till att öka efterfrågan på bostäder, byggindustrin och sysselsättningen. Ökade ekonomiska rörelser pekar på att Kina hade en positiv tillväxt under årets andra kvartal.

Inom råvaror nådde guldet ett nytt högsta pris på flera år, drivet av efterfrågan på säkerhet och stimulansåtgärder. Oljepriserna har återhämtat sig lite efter årets förluster då globala resor börjar komma igång igen och OPECs produktionsnedskärningar lyckades reglera ett snabbt stigande oljelager.